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足球预测专家(www.99cx.vip):招行总市值回落至8600亿 管理层未来如何调整资产负债策略

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21世纪经济报道 记者辛继召 深圳报道 8月26日,招商银行(600036)(600036.SH、3968.HK)股价收报33.70元,当日股价微涨0.03%。该行股价8月以来下跌3.91%,今年以来已下跌27.81%。目前招商银行总市值8579亿元,市盈率(PE)6.6倍,市净率(PB)1.12倍。

稍早前,招商银行半年度报告发布的同时,该行行长王良宣布已增持该行股份。8月22日晚,据港交所披露,招商银行(600036.SH、3968.HK)行长王良22日增持招行3万股,买入均价为33.55元/股,成交金额100.65万元。这是王良今年内第二次增持招行股份,增持后合计持有30万股。

如何稳定息差

随着LPR利率连续下调,对应银行资产端的贷款利率亦相应下调,商业银行息差承压成为行业普遍现象。

招商银行半年度报告显示,2022年上半年,该行净利息收入1076.92亿元,同比增长8.41%;净利息收益率2.44%,同比下降5个基点。二季度单季,招行净利息收益率2.37%,较一季度环比下降14个基点。

“招商银行下半年净息差下降的幅度会边际收窄,不会再像二季度这样下降,这是我们基本的判断,也是我们下半年努力方向。”在业绩发布会上,招行行长王良表示。

王良表示,招行二季度净息差下降14个BP,达到2.37%。由于多重利率的下调,货币政策的宽松,优质资产同业之间的竞争,导致利率下调幅度确实比较大。另外,影响招行资产收益率下降的重要因素是资产结构变化。招行过往住房按揭贷款定价较高,今年上半年增长了138亿元,同比少增400多亿元;信用卡贷款上半年也只增长142亿元,同比也少增300多亿元。该行用对公贷款、票据业务和非存类的同业客户资产来弥补缺口,导致贷款定价水平整体下降。

银行业也面临存款成本上升的压力。招行上半年有息负债的成本同比上升了1BP,但二季度存款成本环比一季度上升了6BP。

“为什么存款在整体货币宽松、核心存款增长增势很好的情况下出现这种变化?”王良表示,该行上半年日均存款增长了7000多亿元,时点存款超80%是低成本核心存款。存款成本上升与上半年负债的结构发生变化有关。一是受资本市场影响,客户投资股票基金减少。二是理财产品净值化转型后波动加大,银行理财产品投资愿望有所减弱,很多客户喜欢到银行存定期存款,其中三年期定期存款最受欢迎。该行适度投放一些大额定期存款产品,满足客户的需求,从而带动存款成本有所上升。

对于如何稳定息差,王良表示,一是继续保持好的态势,信用卡贷款呈现恢复性增长,预期能实现年初的增量预算。二是下半年要管控好存款的成本,保持存款的质量,降低负债端的成本,保持利差处于合理的水平。

非息收入增长2.87%

2022年上半年,招行非利息净收入713.99亿元,同比增长2.87%,非息收入占比39.87%,同比下降1.26个百分点。

非利息净收入中,净手续费及佣金收入534.05亿元,同比增长2.20%,在非利息净收入中占比74.80% ;其他净收入179.94亿元,同比增长4.90%。报告期内,大财富管理收入282.57亿元,同比增长0.30%。

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其中,财富管理手续费及佣金收入188.73亿元,同比减少8.13%,其中,代理保险收入89.84亿元,同比增长61.61%,主要是资本市场大幅波动背景下,客户避险情绪及需求上升,高价值贡献的期缴保险销量及占比同比上升;代销理财收入34.93亿元,同比增长22.60%,主要得益于开放平台建设和产品组织,零售理财销售规模增长较好;代理基金收入34.74亿元,同比减少46.95%,主要由于市场波动下客户权益类产品配置降低;代理信托计划收入22.87亿元,同比下降49.49%,主要是因为本集团主动调整业务方向,代理信托业务量下降 ;代理证券交易收入4.68亿元,同比减少38.50%,主要是香港资本市场活跃度下降,股票交易量减少。

“招商银行上半年的财富管理中收有一定的压力,这跟资本市场的变化有一定的关系。”招商银行副行长汪建中表示,上半年该行强化了为客户配置的策略。根据不同类别客户的需求,重点为客户配置了存款、银行理财、货币基金、债券基金等低波动稳健类产品。这几类产品收益率相对较低。今年下半年,招行在权益类产品的配置上力度加大了。这是根据大类资产配置的原则,根据宏观经济形势的判断做出的部署,关键是对客户加强细分管理。

对于财富管理中收波动,汪建中表示,招行财富管理能否做得好,关键点是在两个方面:一是客群能否持续增加。上半年,在疫情等因素影响下,招行零售客群增长还是不错的,尤其是高净值客户的资产增长情况非常好。二是为客户进行比较精准的配置。截至6月末,招行的财富持仓客户4074.86万户,较上年末增长7.84%,还在不断增长,当这些客户达到一定量级以后,招商银行财富管理的护城河将会更加坚实。

加大零售信贷配置

今年上半年,招行的零售贷款增长较慢。截至6月末,招行零售贷款余额3.09万亿元,较上年末增长3.43%,零售贷款占比52.10%,较上年末下降1.54个百分点。

王良表示,招行会进一步坚持零售银行发展战略,不仅仅要发展好财富管理业务,也要加大零售信贷业务的配置力度,保持零售贷款较高的占比。招行过去基本上新发放贷款的60%左右配置在零售信贷资产上。

此外,今年受到信用卡和按揭贷款双重收缩的影响,上半年零售贷款增速不达预期,虽然总量增长1000亿元左右,仅仅完成预算30%多一点的水平,但是不改变今后进一步加大零售信贷配置、加大零售业务投入的战略。

汪建中表示,从零售资产端来讲,零售资产是招行在资产端的压舱石,主要包括信用卡贷款和零售信贷两部分。当前,信用卡业务发展坚持平稳和低波动的策略。从两年前,招行就在信用卡业务方面优化客户结构,夯实客群基础。到目前为止,招行信用卡交易额在市场上是领先的,信用卡的资产质量也还是比较优良的,下半年在继续坚持平稳、低波动策略的基础上,信用卡资产增长有望有比较好的表现。

按揭贷款方面,招行规模相对来说较大,今年上半年增长不及预期,这与市场是高度相关的。下一步将会在一手房的基础上,加大二手房的接单量,实现房贷的稳定增长。

小微贷款方面,上半年实现了较好的增长,下一步将继续按照监管要求,深化小微企业金融服务。消费金融方面,上半年也实现了较好的增长,现在资产质量也比较优良。下半年将在保证质量的前提下扩量。该行有信心在扩量的同时,把资产质量控制在期望的范围内。总体而言,下半年的零售资产业务是向好的。

王良总结道,对于应对资产荒,招行提出的措施包括扩面、增量、稳价、保质。所谓扩面,就是扩大贷款客群,过去贷款客户,尤其是对公客户主要集中总行和分行两战客户,客户数量少,受到融资脱媒的影响大。下一步就是要做到风险不下沉客户下沉;二是要保证贷款的增量;三是稳住定价,尽管贷款定价可能下降,但要稳住客户的综合回报,也就是客户的 RAROC 水平;四是要保证质量,这是前提。

“这些是关于我们如何解决资产业务问题的回答,构建能力是我们当下和未来一段时间,要着力提升的地方。”王良说。

(作者:辛继召 编辑:周鹏峰)

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