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外资看空群创 目标价下探10元

外资看空群创 目标价下探10元

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外资下修群创股价预期

面板大厂群创首季财报公布后,祭出减资加库藏股措施,虽然激励股价12日反弹,仍挽回不了外资看空决心,摩根大通证券将推测合理股价一口气砍至票面价10元,美银、摩根士丹利证券同步降至11元,直言股价下探趋势尚未停歇。

外资圈近期几乎全面翻空面板产业后市,主因电视面板盼不到报价反弹曙光,需求更是疲软,友达、群创股价下行压力极大,继友达目标价被下修到12元后,群创目标价更是被砍到票面价。

尽管群创股价受到减资与决议实施库藏股消息带动,逆势反弹,12日收13.7元,然离大波段低点12.85元不远,考虑到外资大举下修财务预期,破底危机尚未消除;美银证券即强调,减资并不能消弭产业高度不确定性的负面展望。

摩根大通证券早在2021年6月,就把群创投资评等从「优于大盘」、跳降至「劣于大盘」,当时群创股价还在20元以上,然随后一路盘跌向下,未能再回到相对高位,可说是大型外资券商中预料面板景气反转导致股价下行的「先知」。

摩根大通最新认为,群创产品组合较偏重在电视与显示器面板,面板报价又处在下行趋势中,毛利率的衰退速度比预期更快,导致股价过去三个月来下挫23%,表现逊于大盘同期间下跌13%与其他面板同业的下挫19%。

放眼后市,最令人担心的还是面板产业供给缺乏纪律,摩根大通研判,群创在电视、显示器面板市场的市占率,将会遭到中国制造商的瓜分。

有鉴于群创毛利率走势逊于产业表现,摩根大通认为,群创今年的股东权益报酬率将是自2019年来首度转负,进而压抑评价,在LCD面板报价能见度转佳之前,股价将会持续下探低点,且承受巨大压力。

观察外资圈对群创财务预期,2022年每股纯益估计值多落在0.3~0.6元,最保守的外资研究机构则提出,群创LCD业务第二季起转亏,且亏损状态将延续到第四季。

整体而言,全年获利恐由2021年的每股大赚5.62元,变成2022年的每股净损0.04元。

摩根士丹利证券指出,因群创未来几季毛利率恐持续走低,现在逢低承接太过冒险,同时,根据过往经验,对群创现金殖利率的支撑性持存疑态度,建议旗下客户勿躁进。

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